【封面故事】股市動盪 生技醫療基金好時機!?

2020/07/04
【封面故事】股市動盪 生技醫療基金好時機!?
疫情不穩定下股市動盪,20餘檔生技醫療基金卻逆勢成長,今年以來年報酬率最低都超過12%,不失入場好時機! 各大生技基金前十大投資標的股是哪些?基金經理人重投哪些領域? 疫情不穩定下股市動盪,20餘

Cover Story | 封面故事 2020年 Vol. 75

股市動盪 生技醫療基金好時機!?

撰文:劉端雅、李林璦


疫情不穩定下股市動盪,20餘檔生技醫療基金卻逆勢成長,今年以來年報酬率最低都超過12%,不失入場好時機!

各大生技基金前十大投資標的股是哪些?基金經理人重投哪些領域?

疫情不穩定下股市動盪,20餘檔生技醫療基金卻逆勢成長,

截至5月底,年報酬率都超過12%。不失入場好時機!

各大生技基金前十大投資標的有哪些?各家基金經理人究竟會看好生技醫療產業哪些次產業?持續投資針對新冠病毒的檢測、新藥和疫苗?抑或是開始回歸基本面?

責任編輯:劉端雅

撰文:劉端雅、李林璦

採訪整理:李林璦、劉端雅、王棋祺

資料研究:林容先、劉端雅、李林璦

攝影:李林璦

美術設計:黃黛鵑

新冠黑天鵝衝擊全球經濟,美國股市10天內觸發4次熔斷機制(Circuit Breaker),道瓊工業指數在3月16日當日重挫近3,000點,創下23年來最大單日跌幅。

對比之下,基於抗病毒新藥、疫苗、與防疫檢測研發能量和需求,沉寂了近5年的生技醫療產業重回投資焦點,更是當日一枝獨秀逆襲成長。

分析師再添利多,製藥產業全年獲利上調2%,從而也帶動了投信發行的相關基金的績效逆勢轉正,例如:第一金全球AI精準醫療基金當天僅下跌4.06%後,隨即反彈翻紅。

(編按:投信是投資信託股份有限公司的簡稱,也就是大家口中的基金公司,募集投資人的錢代為操作。)

爾後,疫情襲捲全球,股市跟著起伏迭盪,投資人究竟該逢低買進,抑或是靜觀其變?還是就把投資交給相對抗跌,且追求穩健獲利的基金,以期在平穩回報中追求較佳報酬呢?

觀看近3個月國內發行且以跨國投資股票型全球市場為主的生技醫療基金,大部分表現不俗。截至今年5月底,3個月報酬率超過1成者多達十餘檔。包括:富蘭克林華美全球醫療保健基金(美元18.96% / 17.68%)、安聯全球生技趨勢基金(15.52%)、第一金全球AI精準醫療基金(14.21%)、野村全球生技醫療基金(14.18%)、保德信全球醫療生化基金等(11.19%)。(參見表一)

Bottom-up選股  淡化經濟和市場週期

基金基本選股一般可分由上而下(Top-down)和由下而上(Bottom-up)的分析方式建構投資組合,以追求較長期而穩定之獲利機會為目標。

 Top-down是從經濟趨勢和週期的看法著手,重視整體經濟環境對股票價格的影響。Bottom-up則是從公司層面的基本因素上開始篩選,包括:資產負債表的狀況、收益率、盈利增長、估值比例、管理素質等,從而篩選出優質股票和具潛力的投資標的,而不是宏觀經濟變化或市場整體趨勢。

Bottom-up投資策略淡化大環境的影響,這樣一來,在市場大幅波動或經濟前景差時可降低投資風險,也適合在經濟不穩時挑選有潛質的股票。

至於哪種選股策略較為優勢,難以定論。例如,野村全球生技醫療基金的操作方式以Bottom-up為主,而第一金全球AI精準醫療,則以兩種作為建構投資組合的方式。

但不管如何,基金投資都以鎖定「便宜的資產」和「成長的潛力」為兩大方向。

核心/衛星配置法  提高報酬率

投資組合的配置法也是獲得最大報酬率的主因之一。基金經理人在基金投資組合的布局,旨在滿足「收益最大化」和「風險最小化」的組合,即所謂「雞蛋不要放在同個籃子裡」,以分散投資風險,追求最大報酬率。

在投資組合中的配置上,基金的主力是以重要和主流的投資為核心配置;其他則為衛星配置,作為平衡和提高報酬率之用。

以野村全球生技醫療基金、安聯全球生技趨勢基金兩檔基金為例。前者的核心配置是生技和製藥佔70-80%,其他次產業則為衛星配置;後者則是生技佔80%,全球醫療為20% (包括生技製藥、醫材、醫療保險、醫療服務等)。

核心、衛星配置法,可使各基金人因應市場看準時機,自由降低或加碼比重。加上基金投資區域以全球為主,一旦單一市場發生市場風險時可率先撤走,藉此躲掉股市崩盤時的大跌幅,將風險降到最低。

例如,近3個月報酬率最高的富蘭克林華美全球醫療保健基金(18.96%),在布局和結構上相當彈性。其在中國武漢疫情爆發初期(1-2月)就提早布局鎖定檢測設備,並持續以美國和亞洲其他區域為主。

美國3月疫情失控大爆發後,就把美國的持股比重下降,轉移至中國市場,降低風險。

>>本文節錄自《環球生技月刊》Vol. 75

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